Investing.com — Macquarie, Rakuten için Outperform notunu ve 1.100 yen hedef fiyatı ile kapsama başladı. Japon internet ve fintech grubunun kazançlarında bir dönüm noktasına yaklaşıldığını belirtti. Mobil işletmedeki karlılık iyileşmesi, finansal hizmetlerdeki güçlü ivmeyle birleşiyor.
Aracı kurum, Rakuten için “en kötüsünün geride kaldığını” söyledi. FY2026 gelirinin yıllık bazda yüzde 15,2 artışla 2,88 trilyon yen olacağını öngördü. GAAP dışı faaliyet karının ise bir önceki yıla göre iki katından fazla artarak 244 milyar yen olması bekleniyor. FY2027’de faaliyet karının yüzde 36,6, FY2028’de ise yüzde 31,8 büyümesi öngörülüyor. Bu büyümeyi FinTech genişlemesi ve mobil kayıplarının daralması sağlayacak.
Macquarie’ye göre Rakuten’in entegre ekosistemi rekabet avantajı sağlıyor. E-ticaret, ödeme, bankacılık, menkul kıymetler ve mobil hizmetleri kapsayan bu yapı çapraz satış yoluyla müşteri yaşam boyu değerini artırıyor. Ekim ayında grubun finansal işletmelerinde yapılacak yeniden yapılanmanın finansman verimliliğini artırması bekleniyor. Kurumsal yapı basitleşecek ve FinTech operasyonları için daha yüksek değerlemeler ortaya çıkacak.
Aracı kurum ayrıca Rakuten Mobile’ın bir dönüm noktasına ulaştığına inanıyor. Şirket FY2025’te ilk tam yıl FAVÖK karını açıkladı. FY2026’nın ilk çeyreğinde ise ilk çeyreklik FAVÖK karını elde etti. Abone sayısı 10 milyonu aştı. Macquarie, ölçek avantajlarının ortaya çıkmaya başladığını söyledi. Bununla birlikte yüksek ağ yatırımlarının FY2027’ye kadar devam etmesi muhtemel. Sermaye harcamaları bu dönemde zirve yapacak.
Macquarie, Rakuten’i parçaların toplamı metodolojisiyle değerledi. İnternet hizmetleri işletmesine 1,8 trilyon yen değer biçti. Atfedilebilir FinTech hissesine 1,6 trilyon yen değer verildi. Mobil segmente ise 259 milyar yen değer atandı. Sonuç olarak hisse başına 1.100 yen hedef fiyat belirlendi.
Aracı kurum riskleri de kabul etti. 2027’de vadesi dolacak borcun yeniden finansmanı bir risk oluşturuyor. Mobil abone metriklerinde beklenenden yavaş iyileşme de olası. Ek değer düşüklüğü kayıpları yaşanma ihtimali de bulunuyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
