Investing.com — Almanya, 2026 yılında büyük bir mali genişleme yaşayacak. Bu genişleme, vergi indirimleri veya yatırım artışlarından ziyade daha yüksek harcamalardan kaynaklanacak.
Barclays ekonomistleri, genel hükümet açığının gelecek yıl 2025’teki %2,9’dan %4,1’e yükseleceğini öngörüyor. Bununla birlikte, birincil açık GSYİH’nin %2,8’ine çıkacak. Kamu borcunun ise GSYİH’nin %65,8’ine yükselmesi bekleniyor.
Silvia Ardagna liderliğindeki ekip şöyle diyor: “Hükümet 2026 yılında büyük bir mali genişleme planlıyor. Bu genişleme harcama artışlarına yönelik olacak, ancak 2025’e göre harcama kalemleri arasında daha eşit dağılacak.”
Ekonomistler, mali teşvikin – politikanın büyüme üzerindeki doğrudan etkisinin – önemli olacağını belirtiyor. Hükümet, 2026’da GSYİH’nin %1,6 puanlık bir mali genişleme öngörürken, Barclays biraz daha düşük bir tahminle %1,2’lik bir artış bekliyor.
2024’te %0,3 puanlık mütevazı bir daralmanın ardından, genişlemenin 2025’te %0,5 puana ulaşması ve gelecek yıl güçlü bir şekilde hızlanması bekleniyor.
2025’teki açık artışının çoğu sosyal yardımlardan gelecek. Bu yardımların GSYİH’nin %26,5’ine ulaşarak 1,2 puan artması bekleniyor. Bu arada, kamu yatırımlarının sadece 0,15 puan artması öngörülüyor.
Ekonomistler şu açıklamayı yapıyor: “Bu bileşim büyüme açısından özellikle olumlu değil. Çünkü sosyal harcamaların mali çarpanı, kamu yatırımları ile gelir ve sosyal güvenlik vergilerinin çarpanından önemli ölçüde düşük.”
2026’da mali genişleme hızlanacak ve toplam harcamalar GSYİH’nin 1,3 puan artacak. Her ana kategori – sosyal harcamalar, cari harcamalar, sermaye transferleri ve kamu yatırımları – yaklaşık 0,25 puan artacak.
Savunma harcamaları 18 milyar euro artacak ve toplam savunma harcamaları GSYİH’nin %2’sine ulaşacak. Bu arada, emekliler için yeni muafiyetler ve vergi tabanındaki daha yavaş büyüme nedeniyle gelir vergisi gelirleri 0,25 puan düşecek.
Hükümetin 2025-2037 yılları arasındaki projeleri finanse etmek için açıkladığı 500 milyar euroluk özel yatırım fonu önemli rol oynayacak. Ancak bu, tamamen ek sermaye oluşumuna dönüşmeyebilir.
Ekonomistler şu noktaya dikkat çekiyor: “Kamu yatırımlarındaki öngörülen artış, fonun planlanan ödemelerinin önemli ölçüde altında kalıyor.” Bu durum, fonun bir kısmının zaten bütçelenmiş harcamaları finanse edeceğini gösteriyor.
Uzmanlar, mali genişlemenin hükümet projeksiyonlarına göre GSYİH büyümesini yaklaşık 0,8 puan, Barclays’in kendi varsayımlarına göre ise 0,6 puan artırabileceğini tahmin ediyor. Bununla birlikte, ekip daha geniş ekonomik zorlukların etkiyi sınırlayabileceği konusunda uyarıyor.
Ekonomistler şöyle diyor: “Alman büyümesinin o kadar artacağı kesin değil.” Tarifeler, jeopolitik gerilimler ve iklim geçişinin maliyetleri gibi dış şokları gerekçe gösteriyorlar.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
